حتى لو تم تمديد اتفاق وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران، لا يزال مخزون النفط الخام والمنتجات المكررة عالمياً يواجه خطر انخفاض كبير. وفقاً لأحدث التقارير المالية، فإن التوترات المتصاعدة في مضيق هرمز قد تؤدي إلى انخفاض المخزون بنهاية يونيو بواقع يصل إلى 900 مليون برميل، وهو رقم يلامس أدنى مستوياته خلال السنوات الثماني الماضية. يشير فريق التحليل إلى أن هذا يشمل 500 مليون برميل فقدت بالفعل بالإضافة إلى انخفاض إضافي قدره 400 مليون برميل بسبب التأخير في إعادة الإنتاج والأضرار الناجمة عن الصراع. وهذا يعني أنه حتى لو انتهى الصراع فوراً هذا الأسبوع، فإن إعادة بناء هذه المخازن – حتى مع افتراض التعافي السريع بعد الحرب مع فائض يومي يبلغ مليون برميل – قد تستغرق أكثر من عامين.

فيما يتعلق بالاتجاه المستقبلي، قدم التقرير ثلاثة سيناريوهات محتملة. في السيناريو الأساسي، بافتراض تمديد وقف إطلاق النار واستعادة النقل والإنتاج تدريجياً، يُتوقع أن يكون متوسط سعر خام برنت في الربع الثاني 95 دولاراً للبرميل، يليه انخفاض متتابع حسب الفصول. إذا استمر الانقطاع لمدة شهر آخر، سيرتفع إجمالي الخسائر إلى حوالي 1.3 مليار برميل، مما يدفع أسعار الربع الثاني إلى القفز إلى 110 دولار. وفي أسوأ التوقعات، إذا استمر الانقطاع لمدة ثمانية إلى تسعة أسابيع، ستصل إجمالي الخسائر إلى 1.7 مليار برميل، وقد تبقى أسعار النفط عند مستويات عالية تبلغ 130 دولاراً قبل الربع الثالث. كل يوم تأخير يعني استهلاكاً عالمياً يقارب 13 مليون برميل من النفط الخام، وتتزايد ضغوط المخزون بالتالي.

تفاقم الديناميكيات الجيوسياسية من عدم اليقين في السوق. أشار الرئيس الأمريكي مؤخراً إلى أن تحقيق وقف إطلاق النار هو "من المستحيل تقريباً"، وحذر من التصعيد العسكري إذا لم يتم توقيع الاتفاق قبل الموعد النهائي. في الوقت نفسه، صرحت القيادة المركزية الأمريكية بأنها عترضت عدة سفن تدخل وتخرج موانئ إيران، مما يظهر إلحاح الموقف. وبسبب هذا التأثير، ارتفعت أسعار النفط في نيويورك بأكثر من 5% يوم الاثنين، متجاوزة حاجز 95 دولاراً للبرميل. يتداول حالياً عقد العقود الآجلة لخام غرب تكساس وسطي قرب 89.40 دولار، بينما يتأرجح عقد خام برنت حول 95.36 دولار.

في مواجهة مخاطر ارتفاع الأسعار المحتملة، توصي المؤسسات المستثمرين بالتحوط من خلال التدوير المستمر لمراكز الشراء القريبة الأجل على النفط الخام. يكمن جوهر الحل في ما إذا كانت الدول المعنية قادرة على التركيز على تجنب أسوأ سيناريو يتمثل في الدمار واسع النطاق للبنية التحتية للطاقة في الشرق الأوسط. وعلى الرغم من احتمالية انهيار المفاوضات، يتوقع البنك أن يتم التوقيع على اتفاق أولي ربما هذا الأسبوع. بمجرد أن تتعثر المحادثات، سيتحول السوق فوراً إلى اعتبارات الانقطاع طويل الأمد، وعندها سيتم تضخيم التقلب بشكل أكبر.