هبط حجم الاحتياطيات النفطية الاستراتيجية في الولايات المتحدة إلى أدنى مستوى له منذ ما يقرب من أربعين عامًا، مما أعاد قدرة الأمن الطاقي الاحتياطية إلى بؤرة تركيز السوق. وتظهر أحدث البيانات أنه حتى أسبوع 12 يونيو، انخفض مخزون الاحتياطيات النفطية الاستراتيجية الأمريكية بمقدار 8.9 مليون برميل، ليصل إلى 340.3 مليون برميل. ولا يقتصر هذا المستوى على كونه أقل من النقطة المنخفضة التي سُجلت خلال الصراع الروسي الأوكراني في عام 2023، بل هو أيضًا أدنى مستوى منذ يوليو 1983. وفي ذلك الوقت، عند التأسيس الأولي لنظام الاحتياطيات النفطية الاستراتيجية الأمريكية، كان المخزون حوالي 3.399 مليون برميل. وتبلغ السعة الإجمالية المصرح بها حاليًا لهذا الاحتياطي حوالي 714 مليون برميل، مما يعني أن المخزون الحالي أقل من نصف السعة الإجمالية.

ويعود الانخفاض الحاد في المخزون أساسًا إلى خطة الإفراج واسعة النطاق التي بدأت في مارس من هذا العام. وللتخفيف من صدمة إمدادات الطاقة الناتجة عن أزمة مضيق هرمز، قررت الولايات المتحدة الانضمام إلى عملية الإفراج الاحتياطي النفطي العالمي المشترك، حيث خططت للإفراج التراكمي عن 172 مليون برميل. وعند الإعلان عن الخطة كان الاحتياطي حوالي 415 مليون برميل، وبحساب المخزون الحالي، فإن خطة الإفراج بأكملها لم تكتمل إلا بنسبة الثلث تقريبًا. وإذا تم تنفيذها بالكامل، فإن حجم الاحتياطي سينخفض بأكثر من 40%. وعلى الرغم من وجود إشارات سابقة إلى إمكانية إنهاء الإفراج مبكرًا إذا انتهت الحرب الأمريكية الإيرانية، إلا أنه مع التوصل إلى اتفاقية السلام لمدة 60 يومًا بين الطرفين في عطلة نهاية الأسبوع، فإن السوق يراقب ما إذا كانت الحكومة ستعدل الخطة الأصلية. وحتى الآن، لم تعلن الجهات الرسمية عن أي تغيير.

ويتضمن إطار اتفاقية السلام التي تم تأكيدها يوم الأحد فتح مضيق هرمز مجانًا لمدة 60 يومًا في المستقبل واستئناف نقل الطاقة الطبيعي. ومع ذلك، يحذر محللو سوق الطاقة من أنه حتى مع إبرام الاتفاقية، فإن استعادة إمدادات الطاقة العالمية ستستغرق وقتًا. ونظرًا لزراعة الألغام في أجزاء من المضيق خلال الحرب، لا تزال أعمال إزالة الألغاز جارية، وما زالت مئات الناقلات تنتظر استئناف الملاحة الطبيعية. ويسود الاعتقاد العام في السوق بأن إعادة فتح المضيق يساعد في التخفيف من ضغط الإمدادات، لكن عودة أسعار النفط إلى مستويات ما قبل الحرب قد تستغرق عدة أشهر.

ومن منظور تاريخي، فإن حجم الإفراج الحالي للحكومة أقل مقارنة بفترة الإدارة السابقة. فحين تولت الإدارة السابقة منصبها في عام 2021 كان الاحتياطي حوالي 638 مليون برميل، وهبط إلى حوالي 394 مليون برميل حتى مغادرتها في عام 2025، حيث أفرجت خلال تلك الفترة عن أكثر من 180 مليون برميل لكبح جماح ارتفاع أسعار الطاقة. ولذلك، وعلى الرغم من استمرار ضخ النفط حاليًا، إلا أن حجم انخفاض المخزون من حيث المطلق كان أكبر في عهد الإدارة السابقة.

ومع هبوط المخزون إلى أدنى مستوى في أربعين عامًا، أثارت مسألة أمن الطاقة في الولايات المتحدة نقاشًا واسعًا. لطالما نُظر إلى الاحتياطيات النفطية الاستراتيجية على أنها أداة مهمة للتعامل مع الحروب والكوارث الطبيعية وانقطاع الإمدادات الكبرى، والآن مع بقاء المخزون أقل من نصف السعة الإجمالية، فإن ذلك يعني انخفاضًا واضحًا في القدرة الاحتياطية لمواجهة صدمات الطاقة المحتملة في المستقبل. وكانت الإدارة الحالية قد أعلنت سابقًا أنها ستعمل على إعادة تعبئة المخزون بأسرع ما يمكن بعد انتهاء الحرب، لكن السوق لا يزال يشكك في سرعة عملية إعادة التعبئة. ويشير المحللون إلى أنه في ظل هبوط المخزون إلى مستويات منخفضة، فإن طلب إعادة التعبئة في المستقبل قد يشكل دعمًا جديدًا لسوق النفط الخام العالمي، وإذا ما عادت أسعار النفط للارتفاع، فإن تكلفة إعادة التعبئة ستزداد بشكل واضح. وبالنسبة للمستثمرين، فإن تقدم استعادة مضيق هرمز، وتنفيذ الاتفاقية، وخطط إعادة التعبئة اللاحقة، سوف تؤثر مباشرة على أسعار النفط العالمية والاتجاهات طويلة الأجل لسوق الطاقة.