أظهر تقرير بحثي صادر مؤخرًا أن تقلبات أسعار النفط الناجمة عن الصراعات الجيوسياسية قد تكون مجرد مقدمة لما قد يشهده سوق السلع الأساسية العالمي من اضطرابات حادة. ومع استمرار النمو في مجالات الذكاء الاصطناعي والمركبات الكهربائية والطاقة المتجددة والإنفاق الدفاعي العالمي، فإن القوى الدافعة الأساسية وراء ارتفاع أسعار السلع تشهد تحولًا هيكليًا، حيث سينصب التركيز المستقبلي من النفط التقليدي نحو الكهرباء والمعادن الحيوية مثل النحاس والليثيوم والألومنيوم والذهب.
تشير التحليلات إلى أن هيكل الطلب العالمي على السلع سيواجه تعديلات جوهرية خلال السنوات القليلة المقبلة، حيث سيرتفع الاعتماد بشكل كبير على المعادن الحيوية التي تدعم تحول الطاقة وتطوير الاقتصاد الرقمي، بدلاً من مصادر الطاقة الأحفورية التقليدية. وهناك العديد من الاتجاهات طويلة الأجل التي تعمل معًا على تهيئة دورة صعودية كبرى جديدة للسلع. فسواء كان ذلك من خلال ارتفاع معدلات انتشار المركبات الكهربائية، أو توسع الاستثمارات في الطاقة المتجددة، أو تطوير شبكات الكهرباء، أو زيادة الميزانيات الدفاعية، أو المنافسة بين الدول في مجال الذكاء الاصطناعي، فإن كل هذه العوامل ستؤدي إلى رفع الطلب على الكهرباء والمعادن ذات الصلة بشكل كبير.
وأكدت التطورات الأخيرة التوقعات السوقية السابقة بأن نمو مبيعات المركبات الكهربائية سيؤدي إلى إضعاف الطلب على النفط. غير أن هذا النمو السريع في الطلب يعني أيضًا أن سلاسل التوريد ستواجه ضغوطًا أكبر. فسرعة بناء البنية التحتية للكهرباء محدودة، كما أن قدرات صهر المعادن على مستوى العالم تتركز بشكل كبير في عدد قليل من البلدان والمناطق. بمجرد حدوث طفرة في الطلب، من السهل جدًا أن تشهد الأسواق ذات الصلة نقصًا في العرض، مما يؤدي إلى تقلبات حادة في الأسعار. ومقارنة بالتضخم العالمي الذي كان مدفوعًا بالنفط والغاز في الماضي، من المرجح أن تصبح الكهرباء والمعادن الثمينة مثل الذهب، والمعادن الصناعية مثل النحاس والليثيوم، المصادر الرئيسية لتقلبات الأسعار في المستقبل.
ومن بين العديد من السلع، تُعد الآفاق طويلة الأجل للنحاس واعدة بشكل خاص. فبناء مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي، وإنتاج المركبات الكهربائية، وترقية شبكات الكهرباء العالمية ستدفع جميعها الطلب على النحاس للارتفاع المستمر. ونتيجة لذلك، سجلت أسعار النحاس العالمية مؤخرًا مستويات قياسية جديدة. ولكن نظرًا لأن معدل نمو الطلب قد يتجاوز قدرات العرض الجديدة، لا يزال سوق النحاس يواجه مخاطر كبيرة تتمثل في وجود فجوة بين العرض والطلب.
قد تؤدي هذه الجولة الجديدة من صدمات العرض إلى وضع معقد للاقتصاد العالمي، حيث تدفع ارتفاع أسعار السلع إلى زيادة التضخم، وفي نفس الوقت يتباطأ النمو الاقتصادي. وفي مثل هذه البيئة، يصعب على المستثمرين التنبؤ مقدمًا بالمصدر المحدد لصدمة العرض التالية، لذا يُنظر إلى التوزيع الواسع لأصول السلع الأساسية على أنه استراتيجية أكثر قوة. وتُعد السلع الأساسية، بوصفها صدمة عرض بحد ذاتها، واحدة من فئات الأصول القليلة التي يمكن أن تحقق عائدًا حقيقيًا إيجابيًا. ونظرًا لصعوبة التنبؤ بوقت ومصدر حدوث صدمات العرض، فإن توزيع المحفظة ليشمل سلة من السلع الأساسية بما في ذلك المعادن الثمينة سيصبح وسيلة فعالة للتحوط من المخاطر. وفي ظل خلفية تحول الطاقة العالمي، وبناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، واستمرار المخاطر الجيوسياسية على المدى الطويل، قد يشهد سوق السلع الأساسية في المستقبل تقلبات أسعار أكثر تكرارًا وحدة، وستزداد أهمية هذه الأصول بشكل متزايد.
