أظهرت أحدث تسعيرات المتداولين أن احتمالية قيام الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي برفع أسعار الفائدة خلال الشهر الحالي قد ارتقت إلى ما يقرب من 50%. ويعزى هذا التحول الملحوظ في التوقعات بشكل رئيسي إلى الانتعاش الأخير في أسعار النفط والإشارات المتشددة التي أطلقها مسؤولو الفيدرالي. ومع تصاعد التوترات الجيوسياسية، بدأ السوق في الرهان على أن صانعي السياسة النقدية قد يتخذون إجراءات أسرع لكبح ضغوط التضخم. وأشارت بيانات السوق النقدية إلى زيادة ملحوظة في الرهانات على رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في يوليو، بعد أن كانت هذه النسبة أقل من 40%، لتصل خلال يوم واحد فقط إلى نقطة حرجة، وذلك عقب إعلان الولايات المتحدة عن جولة جديدة من الإجراءات العسكرية ضد إيران. وأشار عضو مجلس المحافظين إلى أنه إذا استمر التضخم الأساسي في إظهار ضغوط سعرية واسعة، فإن صانعي السياسة بحاجة إلى إعادة النظر في مسار رفع الفائدة.

وفي الوقت نفسه، أخطرت الولايات المتحدة رسميًا الكونغرس بإعادة بدء مهلة الإجراءات العسكرية ذات الصلة، وأعلنت عن فرض حظر بحري على الموانئ الإيرانية، مهددة بضرب منشآت نووية رئيسية. وتأثرًا بذلك، قفزت أسعار خام برنت بنسبة تقرب من 10% خلال الجلسة. كما أدت التصريحات المتضادة من كلا الجانبين بشأن حالة المرور في مضيق هرمز إلى زيادة مخاوف السوق بشأن مخاطر إمدادات الطاقة، مما دفع اتجاه الهبوط في سوق السندات للاتساع. وارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية الحساسة لتوقعات السياسة، حيث سجلت عوائد سندات سنتين أعلى مستوياتها منذ عدة سنوات، كما لمست عوائد السندات لمدة خمس سنوات والعشر سنوات مستوياتها الأخيرة. وجاء ارتفاع عوائد السندات قبل الإعلان عن بيانات مؤشر أسعار المستهلكين ومؤشر أسعار المنتجين، بينما ينتظر السوق أيضًا شهادة رئيس الاحتياطي الفيدرالي أمام الكونغرس، الذي كان قد وعد سابقًا بتقليل الاعتماد على التوجيهات المستقبلية بشأن مسار الأسعار.

وقال مسؤولو الفيدرالي إنه إذا كانت بيانات التضخم الأساسي القادمة أعلى من المتوقع، فإن النظر في تشديد السياسة النقدية على المدى القصير سيكون أمرًا لا بد منه. ويرى محللو السوق أن المستثمرين يرفعون توقعات رفع الفائدة في الفترة القريبة القادمة بناءً على المعلومات التي أطلقها المسؤولون، مما يجعل بيانات التضخم أكثر حساسية وقد تؤدي إلى تقلبات أكبر. وإذا تجاوزت البيانات التوقعات، قد يشهد منحنى العائد مزيدًا من التسطح الهبوطي. ويعكس الارتفاع الكبير في أسعار الفائدة قصيرة الأجل قلق السوق المتزايد من أن الفيدرالي قد يحتاج إلى رفع الفائدة في وقت أقرب للتعامل مع ضغوط التضخم الناتجة عن الانتعاش العالمي لأسعار الطاقة والأداء الاقتصادي القوي للولايات المتحدة. وستكون بيانات التضخم المعلنة هذا الأسبوع محط الأنظار، لأنها آخر مؤشرات مهمة قبل اجتماع الفيدرالي القادم. ويتوقع الاقتصاديون أن ينخفض التضخم العام والأساسي في يونيو قليلاً، لكنه سيبقى أعلى بكثير من الهدف المحدد للسياسة النقدية.

وأشارت تحليلات الاستراتيجية الكلية إلى أن الفيدرالي أوضح منطق رد فعل السياسة المستقبلية، وفي حين أطلق إشارات متشددة، فقد خفض أيضًا علاوة عدم اليقين بشأن السياسة في السوق. وسيحضر رئيس الفيدرالي جلسة استماع في الكونغرس هذا الأسبوع لأول مرة بصفته القائد، وعلى الرغم من أن السوق رفع رهاناته على رفع الفائدة، إلا أن معظم المستثمرين لا يزالون يعتقدون أنه لن يكون هناك تشديد إضافي للسياسة النقدية هذا العام. ويركز المستثمرون على اجتماع الفيدرالي في أواخر الشهر الحالي، معتبرين أنه قد يكون النافذة الزمنية لأول رفع للفائدة، بينما ستدفع البيانات والخطابات القادمة السوق إلى إعادة تقييم احتمالية رفع الفائدة.