حتى أوائل أغسطس من هذا العام، انخفض احتياطي الذهب الروسي إلى 73.2 مليون أوقية، بانخفاض قدره 1.6 مليون أوقية مقارنة ببداية العام، مما يمثل انخفاضا في القيمة بنحو 33.7 مليار دولار. ولا تشير هذه الأرقام إلى تراجع حجم احتياطي الذهب إلى مستويات ما قبل تفشي الوباء فحسب، بل سجلت أيضا أدنى مستوى لها منذ يناير 2020.

ويعكس هذا الاتجاه الهبوطي المستمر تحولا جذريا في استراتيجية روسيا تجاه الذهب. ففي فترة طويلة من الماضي، كان البنك المركزي الروسي المشتري الرسمي الأكثر نشاطا للذهب في العالم، حيث كان يعزز باستمرار الاحتياطيات الوطنية من خلال الاستحواذ المستمر على الذهب المستخرج محليا. وعلى الرغم من أنه أوقف المشتريات مؤقتا في أوائل عام 2020، وأعلن استئناف شراء الذهب بعد عامين لاستيعاب الإمدادات المحلية التي لا يمكن تصديرها بسلاسة، إلا أن عمليات الشراء واسعة النطاق لم تستمر حقا. ومنذ العام الماضي، تحول البنك المركزي الروسي بشكل فعلي إلى بائع صافٍ للذهب.

وتكمن القوة الدافعة الأساسية وراء هذا التحول في الاختبار المالي الصارم الناجم عن تراجع إيرادات الطاقة. ومن أجل سد عجز الموازنة المتزايد، بدأت وزارة المالية الروسية في بيع احتياطيات الذهب والأصول الأجنبية ضمن صندوق الثروة الوطني. ومن أجل التحوط ضد التأثير الذي قد تحدثه عمليات البيع التي تقوم بها وزارة المالية على سعر صرف الروبل والنظام المالي بأكمله، لم يقم البنك المركزي الروسي بخفض احتياطياته مباشرة ومن جانب واحد، بل نفذ عمليات مقابلة في السوق المحلية بالاعتماد على "آلية المرآة".

ومن تراكم الاحتياطيات في الماضي إلى تحويل الأصول إلى نقد في الوقت الحاضر، يعكس الاستهلاك المستمر لاحتياطيات الذهب بشكل مباشر الضغط الكبير الذي تمارسه ضعف إيرادات الطاقة على المالية العامة للدولة. وفي الوقت الحالي، تراقب الأسواق عن كثب حجم وإيقاع مبيعات روسيا اللاحقة من الذهب، في محاولة لالتقاط القدرة الحقيقية للوضع المالي على تحمل الضغوط خلال فترة انخفاض إيرادات الطاقة.