لم يقتصر الصعود الصاروخي لمفهوم الذكاء الاصطناعي في أسواق رأس المال مؤخراً على دعم ازدهار الأسهم الأمريكية فحسب، بل أصبح أيضاً المحرك الأساسي لتحفيز نمو الاقتصاد الأمريكي. ومع ذلك، أشار تقرير اختبار إجهاد أصدرته مؤخراً وكالة التصنيف الدولية "فيتش" إلى أن هذا الهيكل الاقتصادي المعتمد بشدة على قطاع تكنولوجي واحد يخفي نقاط ضعف. فإذا تعرضت الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي لتصحيح حاد خلال الأشهر الستة المقبلة، فإن ردود الفعل المتسلسلة الناتجة لن تقتصر على وول ستريت فحسب، بل قد تدفع الاقتصاد الأمريكي نحو الركود وتمتد تداعياته إلى العالم أجمع.

وفي محاكاة سيناريو المخاطر غير الأساسية، افترضت "فيتش" ظروفاً قاسية تنص على تراجع أسهم قطاع الذكاء الاصطناعي بنسبة 35% خلال ستة أشهر. ويتمثل المنطق الأساسي وراء هذا السيناريو في أن السوق بدأ يعيد تقييم العوائد التجارية الفعلية التي يمكن أن تحققها الاستثمارات الضخمة في الذكاء الاصطناعي. وبمجرد حدوث إعادة التقييم هذه، قد ينكمش الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة بنسبة تصل إلى 1.5% بحلول الربع الثاني من عام 2027. ويصاحب ذلك انكماش حاد في الإنفاق الرأسمالي للشركات، حيث يُتوقع أن ينخفض الإنفاق الرأسمالي الخاص بأكثر من 6%، مع تراجع الاستثمار الإجمالي بنسبة 4.8%.

لقد وصل اعتماد نمط تشغيل الاقتصاد الأمريكي الحالي على قطاع التكنولوجيا إلى مستويات غير مسبوقة. وتشير البيانات إلى أن الاستثمارات الثابتة في مجال تكنولوجيا المعلومات تشكل الآن حوالي 5% من الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي، بزيادة قدرها نقطة مئوية واحدة تقريباً مقارنة بما قبل الجائحة. وهذا يعني أن أي تباطؤ في الإنفاق الرأسمالي، بدءاً من الرقائق الأساسية وصولاً إلى مراكز البيانات، مروراً بالحوسبة السحابية وخدمات البرمجيات، سيؤثر سلباً وبشكل مباشر على الأداء العام للاقتصاد الكلي.

وبالإضافة إلى تراجع الاستثمارات المادية، سيشكل انعكاس أثر الثروة في سوق الأسهم نقطة ضعف حاسمة أخرى. فمع الارتفاع المستمر لأسهم مفهوم الذكاء الاصطناعي، تضخم صافي ثروة الأسر الأمريكية بشكل كبير. وتبلغ حصة الأسر الأمريكية حالياً من الأسهم وصناديق الاستثمار المشتركة 55.1 تريليون دولار، مما يمثل أكثر من 30% من إجمالي ثروة الأسر. وفي الوقت نفسه، ارتفعت نسبة القيمة السوقية الإجمالية لسوق الأسهم الأمريكية إلى الناتج المحلي الإجمالي إلى حوالي 200%، وهو مستوى قياسي منذ الحرب العالمية الثانية. وفي ظل الارتباط العميق لثروة الأسر بسوق الأسهم، سيؤدي التصحيح الكبير في أسهم التكنولوجيا إلى تقويض رغبة المستهلكين في الإنفاق بسرعة ودفع معدلات البطالة للارتفاع.

لن تقتصر هذه الصدمات الناتجة عن أسواق رأس المال الأمريكية على القارة الأمريكية الشمالية فحسب. فمن خلال القنوات المتعددة للمالية والتجارة والاستثمار، ستنتشر المخاطر بسرعة إلى الخارج. وفي استنتاجات "فيتش"، سيؤدي الركود الاقتصادي الأمريكي إلى انخفاض معدل النمو الاقتصادي العالمي إلى ما دون 1% في عام 2027، وهو رقم يقترب من مستوى الركود العالمي أو حتى الركود على مستوى الفرد. وخلال هذه الفترة، قد تواجه أسعار الأسهم في أسواق رأس المال العالمية الرئيسية، بما في ذلك الصين واليابان والمملكة المتحدة، تراجعاً بنسبة 15% تقريباً.

ولا يمثل اختبار الإجهاد هذا تعديلاً للتوقعات الأساسية الحالية للوكالة، بل هو محاكاة للمخاطر المحتملة. وأشار التقرير إلى أنه مع تزايد وزن استثمارات الذكاء الاصطناعي في النمو الاقتصادي والإنفاق الرأسمالي وثروة الأسر، إذا بدأ السوق في إعادة تقييم ربحية الإنفاق الرأسمالي ذي الصلة بشكل كبير في المستقبل، فإن التعديلات التقييمية التي تحدث في البداية في أسهم التكنولوجيا قد تنتقل إلى الاستهلاك والاستثمار والتوظيف والنمو العالمي.