على الرغم من التوقعات الواسعة النطاق بين مراقبي وول ستريت وواشنطن بأن يعلن الاحتياطي الفيدرالي عن رفع أسعار الفائدة في اجتماعه هذا الأسبوع، إلا أن عدداً من الاقتصاديين البارزين أطلقوا تحذيرات مشيرين إلى أن هذه الخطوة قد تشكل خطأً فادحاً. فهم يساورهم القلق من أن خطر التباطؤ الحاد في النمو الذي يواجهه الاقتصاد الأمريكي أكثر خطورة مما يتصوره الخارج، وأن رفع الفائدة في هذا التوقيت قد يؤدي إلى تبريد حاد للنشاط الاقتصادي، مما يفضي إلى تسريح الشركات للعمالة ودخول الاقتصاد في ركود.

وأشار مارك زاندي، كبير الاقتصاديين في موديز أناليتيكس، إلى أن احتمالية وقوع خطأ فادح في سياسة الاحتياطي الفيدرالي آخذة في الازدياد باستمرار. ويرى أنه من شبه المستحيل تحقيق تبريد للاقتصاد دون أن يؤدي ذلك إلى ارتفاع معدل البطالة وتسريح الشركات للعمالة، مما قد يسهل نشوء حلقة اقتصادية سلبية تعزز نفسها ذاتياً.

ويُعزى التصاعد الأخير في توقعات السوق برفع أسعار الفائدة بشكل رئيسي إلى عوامل متعددة، تشمل ارتفاع أسعار زيت الديزل، والتوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، وبيانات تضخم المستهلكين التي فاقت التوقعات. وفي وقت سابق، كان السوق يرى أن احتمالية رفع الفائدة تبلغ نحو 50% فقط، لكن التغيرات في البيانات الأخيرة جعلت المتداولين يثقون في أن رئيس الاحتياطي الفيدرالي، وارش، سيوفي بالإشارات المتشددة التي أطلقها خلال اجتماع جاكسون هول السنوي للبنوك المركزية العالمية. حيث صرح وارش بوضوح أنه لن يتردد في اتخاذ الإجراءات اللازمة في حال تفاقم وضع التضخم.

ومع ذلك، يرى بعض الاقتصاديين أن مبررات رفع الفائدة ليست كافية. وشدد كارل تانينباوم، كبير الاقتصاديين في نورثرن ترست، على أن الاقتصاد الحالي ليس حصيناً، وأن الأسر ذات الدخل المنخفض تستنزف مدخراتها لمواجهة ضغوط التضخم. وأوصى بأن يبقي الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير، مما يمنح المزيد من الوقت لتقييم ما إذا كانت هناك تشققات محتملة في أسس التوسع الاقتصادي.

كما أعرب ستيف إنغلاندر، المدير العالمي لأبحاث العملات في G10 FX Research، عن رأيه بأن رفع الفائدة الآن يعد سابقاً لأوانه، نظراً للإشارات المتناقضة التي ترسلها بيانات التضخم الحالية. وحذر من أن قيام الاحتياطي الفيدرالي برفع الفائدة بشكل متسرع ثم اضطراره للتحول إلى خفضها خلال بضعة أشهر، سيضر بشدة بمصداقية سياسته، ويجعل السوق ينظر إلى قدرة الاحتياطي الفيدرالي على التوجيه على أنها غير مستقرة للغاية.

ويرى مايكل سترين، مدير أبحاث السياسة الاقتصادية في معهد المشاريع الأمريكية، أن السوق ربما أساء فهم النوايا الحقيقية للاحتياطي الفيدرالي. وأشار إلى أنه باستبعاد العوامل الخارجية مثل ارتفاع أسعار الطاقة والرسوم الجمركية، فإن معدل التضخم الأساسي يبلغ في الواقع نحو 2.5%، ولم ينحرف بشكل ملحوظ عن هدف الاحتياطي الفيدرالي المتمثل في 2%، ولا يزال الإجماع الأساسي داخل الاحتياطي الفيدرالي يميل إلى الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير. ويشاركه مايكل بيرس، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في أوكسفورد إيكونوميكس، نفس الرأي، متوقعاً أن يختار الاحتياطي الفيدرالي البقاء دون تغيير في أسعار الفائدة خلال اجتماعه هذا الأسبوع.