وفقاً لتقارير إعلامية أجنبية، قد يتخذ بنك اليابان المركزي إجراءات لرفع أسعار الفائدة في وقت أبكر مما يتوقعه السوق بشكل عام. وأشار عضو مجلس الإدارة التنفيذي السابق لبنك اليابان إلى أن احتمالات رفع سعر الفائدة الأساسي للشهر الثاني على التوالي خلال اجتماع السياسة النقدية في أكتوبر آخذة في الارتفاع، وهي وتيرة ستكون أسرع بكثير من توقعات غالبية الاقتصاديين.

وسبق أن أكمل بنك اليابان مؤخراً جولة من رفع أسعار الفائدة، بفارق ثلاثة أشهر فقط عن عملية يونيو، مما يعكس تسارع وتيرة تطبيع سياسته النقدية. وقد أوضح محافظ البنك، كازو أويدا، بوضوح أن محور السياسة قد تحول من دفع التضخم للوصول إلى المستوى المستهدف، إلى منع ارتفاع التضخم بشكل يفوق التوقعات. ويرى عضو مجلس الإدارة التنفيذي السابق أن هذا التصريح يرسل إشارة واضحة مفادها أن وتيرة رفع الفائدة في المستقبل قد تتسارع أكثر. ونظراً لأن مخاطر تجاوز التضخم الكامن للهدف لن تتضاءل في الأشهر المقبلة بل قد تتفاقم، ومع الأخذ في الاعتبار أن مستوى الفائدة الحالي البالغ 1.25% لا يزال منخفضاً نسبياً، فإن الاستمرار في رفع الفائدة بسرعة نسبية أصبح الحجة الأكثر إقناعاً.

كما أكدت أحدث بيانات اتجاهات الأسعار ضغوط ارتفاع التضخم. فبعد استبعاد الأغذية الطازجة والعوامل المؤقتة، اتسع مؤشر التضخم الأساسي في أغسطس على أساس سنوي إلى 2.6%، مرتفعاً من 2.3% في يوليو. ووفقاً للسيناريو الأساسي، يُتوقع أن يصل سعر الفائدة للسياسة النقدية لبنك اليابان إلى مستوى نهائي يبلغ حوالي 2% في منتصف العام المقبل، مما يعني أنه قد لا يزال هناك مجال لعدة جولات من رفع الفائدة، في حين أن التوقعات الوسطية في استطلاعات السوق للمعدل النهائي تبلغ 1.75% فقط.

ومؤخراً، شهدت البنوك المركزية الرئيسية حول العالم ظاهرة نادرة تتمثل في رفع متزامن لأسعار الفائدة. وعلى الرغم من أن بنك اليابان رفع أسعار الفائدة في اجتماعه الأخير، إلا أن سعر صرف الين الياباني شهد ضعفاً، ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى ظهور أصوات معارضة داخل لجنة السياسة النقدية. فقد صوت عضوان معينان حديثاً من قبل رئيسة الوزراء ساناي تاكايتشي ضد الرفع، وتميل تاكايتشي一贯اً إلى سياسة التيسير النقدي. ومع ذلك، يرى المحللون أن هذه الآراء المعارضة لن تكون كافية لعكس الاتجاه العام لتطبيع السياسة النقدية. ومن المرجح ألا تتدخل الحكومة اليابانية، لأن منع رفع الفائدة قد يؤدي إلى مزيد من انخفاض قيمة الين، مما يفاقم ضغوط التضخم المحلي في ظل الاعتماد الكبير على الواردات في مجالي الطاقة والغذاء.

ومن حيث تسعير السوق، تبلغ احتمالات رفع الفائدة مرة أخرى بنهاية أكتوبر حوالي 30% وفقاً لتوقعات المتداولين. وفي المقابل، يتوقع غالبية الاقتصاديين أن الإجراء التالي سيحدث في ديسمبر من هذا العام أو يناير من العام المقبل، حيث تبلغ نسبة من يعتقدون برفع الفائدة في يناير 58%، ونسبة من يتوقعون الإجراء في ديسمبر حوالي 35%. ومع ذلك، هناك من يرى أن احتمالات تأجيل رفع الفائدة التالي إلى نهاية العام أو ما بعده منخفضة للغاية، وأن جوهر النقاش في السوق يدور حول ما إذا كان البنك المركزي سيعتبر أن رفع الفائدة أصبح أمراً لا يحتمل التأخير.