بعد جولة من الارتفاع التاريخي غير المسبوق، تواجه الفضة فترة استيعاب طويلة. يشير استراتيجيو السلع الأوائل في القطاع إلى أن الآفاق الفنية للفضة لا تزال محفوفة بالتحديات، وقد تتراجع الأسعار على المدى القصير حتى إلى مستوى 50 دولاراً للأونصة بحثاً عن دعم جوهري. ويُتداول سعر الفضة الفورية حالياً عند حوالي 59.11 دولاراً للأونصة، مسجلة انخفاضاً بنحو 2% خلال الجلسة.

ويرى المحللون أن أسعار الفضة كسرت حاجز 120 دولاراً للأونصة كمستوى تاريخي مرتفع في وقت سابق من هذا العام، وغالباً ما تترافق مثل هذه الارتفاعات المتطرفة مع فترات تصحيح طويلة. وبالعودة إلى التاريخ، تعود آخر مرة شهدت فيها أسعار الفضة ومعدلات التقلب توسعاً عنيفاً كهذا إلى الفترة بين عامي 1979 و1980، حيث اقتربت الأسعار آنذاك من 50 دولاراً للأونصة قبل أن تشهد تراجعاً طويلاً، ولم تلامس هذا المستوى مرة أخرى حتى العام الماضي. وبناءً على ذلك، يتوقع السوق أن تستمر فترة التذبذب والتصحيح للفضة لعدة سنوات، حيث من المرجح أن تتداول الأسعار في نطاق يتراوح بين 50 و84 دولاراً للأونصة، وسيكون مستوى 50 دولاراً أول مستوى دعم رئيسي.

كما أبرز التقلب الحاد في سوق الفضة مؤخراً التطرف في معنويات السوق. وتظهر البيانات أن معدل التقلب لـ 260 يوماً للفضة قد وصل حالياً إلى 5.1 ضعف تقلب مؤشر ستاندرد آند بورز 500، مسجلاً أعلى مستوى نسبي له منذ عام 1980. ومن منظور العودة إلى المتوسط، يبلغ سعر العودة إلى المتوسط لـ 10 سنوات للفضة حوالي 31 دولاراً للأونصة. وبالمقارنة مع الجولتين من الارتفاعات الكبرى في عامي 1980 و2011، هوت الفضة لتصل إلى القاع الحقيقي عند 3.60 دولاراً في عام 1993 وعند 11.60 دولاراً في عام 2020. حالياً، توجد علاوة سعرية للفضة بنحو 2.7 ضعف مقارنة بمتوسط 10 سنوات، وهو أيضاً أكبر مستوى علاوة منذ عام 1979.

وقبل أن تتحسن معنويات السوق بشكل ملحوظ، تحتاج أسعار الفضة إلى اختراق والثبات فوق عتبة 84 دولاراً للأونصة الرئيسية لاستعادة جاذبيتها الصعودية مرة أخرى. وإلى جانب الفضة، يواجه قطاع المعادن الثمينة بأكمله ضغوطاً للتراجع. ويتوقع الاستراتيجيون أن أسعار الذهب تواجه أيضاً مخاطر هبوطية، وستتحمل ضغوطاً كبيرة قبل نهاية العام، وقد تكسر في النهاية مستوى الدعم عند 4000 دولار للأونصة. ويعزى هذا التوقع بشكل رئيسي إلى ارتفاع عائد السندات الحكومية الأمريكية لأجل 5 سنوات إلى أعلى مستوى له في 20 عاماً، في حين أن توقعات انتعاش أسعار النفط في عام 2026 أدت أيضاً إلى حد ما إلى تفاقم ضغوط السوق على المعادن الثمينة.