جاءت نتائج الانتخابات الرئاسية في البرازيل مخالفةً لتوقعات غالبية المراقبين. فقد فاز الرئيس الحالي لولا في الجولة الثانية التي أُجريت في 25 أكتوبر، محققاً 51.8% من الأصوات، مقابل 48.2% لمنافسه فلافيو بولسونارو. وبحسب بيانات الفرز، حصل لولا على نحو 64.2 مليون صوت، مقابل نحو 59.8 مليون صوت لفلافيو، بفارق يقارب 4.4 مليون صوت. وبذلك يحقّق لولا ولايته الرئاسية الرابعة غير المتتالية، كما يصبح أول مرشح رئاسي في البرازيل يخسر الجولة الأولى ثم يفوز في الجولة الحاسمة. وفلافيو هو نجل الرئيس السابق جاير بولسونارو، وليس الرئيس السابق نفسه.

في الجولة الأولى التي أُجريت في 4 أكتوبر، حصل لولا على نحو 45% من الأصوات، مقابل 47% تقريباً لفلافيو. ولمّا لم يحظَ أيٌّ منهما بأغلبية مطلقة، انتقلت الانتخابات إلى جولة ثانية. وبعد انتهاء الجولة الأولى، رفعت منصات مثل كالشي وبوليماركت احتمالات فوز فلافيو إلى أكثر من 80% لفترة من الوقت. وحتى وقت متأخر من مساء الجولة الحاسمة، بعد الساعة 8:30 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة بقليل، ما زال موقع كالشي يظهر احتمال فوز لولا بنحو 21%. في المقابل، أظهرت استطلاعات الرأي التقليدية في الأيام السابقة للتصويت أن الفارق بين المرشحين ليس كبيراً. وأعاد هذا الاختلاف بين الأسواق التنبؤية والاستطلاعات التقليدية إلى صدارة النقاش. وكان تاريك منصور، الشريك المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة كالشي، قد أوضح سابقاً أن الاحتمال المنخفض لا يعني الاستحالة، بل يشير إلى أن النتيجة أقل ترجيحاً في سيناريوهات مماثلة.

يرتبط انقلاب موقف لولا بتعديلات في حملته خلال الأسابيع الثلاثة الأخيرة قبل الانتخابات. فقد كثّف فريقه الانتخابي تواصله مع الناخبات، والشباب، ومن لم يصوتوا في الجولة الأولى، ورفع وتيرته على وسائل التواصل الاجتماعي، وسعى إلى توسيع نطاق الرسائل عبر مقاطع الفيديو الذاتية ومجموعات واتساب. وتشير بيانات ذات صلة إلى أن قنوات واتساب التي أنشأها حلفاء الحملة جذبت أكثر من 10 ملايين مشترك خلال ثلاثة أسابيع، فيما شارك نحو 3 ملايين ناخب لم يصوتوا في الجولة الأولى في الجولة الحاسمة. وقال لولا إنه سيعيد تشكيل أسلوبه في الحكم، ويرفع مستوى المشاركة العامة، ويعزز التواصل المباشر بين الحكومة والمواطنين.

بعد إعلان النتائج، تعرضت الأصول البرازيلية بسرعة لعمليات بيع. وانخفض صندوق iShares MSCI البرازيلي (EWZ) المدرج في الولايات المتحدة بنسبة نحو 22% خلال التعاملات، فيما تجاوزت خسائره 25% في تعاملات ما قبل الجلسة. وهبط سهم بنك إيتاو يونيبانكو المدرج في الولايات المتحدة بنسبة تقارب 20%، بينما انخفض بنك براديسكو في وقتٍ ما إلى ما يقرب من 30%، وتجاوزت خسائر شركتي أمبيف وبتربراس 15%. كما واجه السوق المحلي في البرازيل ضغوطاً، إذ هبطت عقود إيبوفيسا الآجلة في وقتٍ ما إلى ما يقرب من 15%، وسجّلت السوق الفورية تقلبات واضحة. وتراجع الريال البرازيلي في فترات معينة بأكثر من 8%، وقفزت عوائد عقود الفائدة الآجلة المستحقة في يناير 2031 في مرحلة ما بمقدار 182 نقطة أساس. وكانت بعض المستثمرين قد زادوا من حيازاتهم من الأصول البرازية بعد تقدم فلافيو في الجولة الأولى، متوقعين أن تعزز الحكومة المقبلة الانضباط المالي، وتقلص الإنفاق، وتطلق سياسات أكثر ملاءمة للقطاع الخاص، غير أن فوز لولا دفع إلى إعادة توزيع هذه المراكز بشكل مكثف، ما زاد من حدة تقلبات السوق.

لم تُنهِ الانتخابات على الفور الجدل السياسي. فرفض فلافيو الاعتراف بهزيمته، وأعلن أنه سيلجأ إلى المسار القانوني لطلب إلغاء نتائج الانتخابات. وتتمحور المعضلة حول قرار القاضي كريستيانو زانين في المحكمة العليا البرازيلية تمديد التصويت ساعتين. وقتها شهدت بعض المناطق انقطاعات في الطرق وأحوالاً جوية ممطرة غزيرة، وكان كلا المعسكرين قد طلبا تمديد التصويت. ويرى فلافيو أن هذا القرار أضر بحملته الانتخابية، ويدّعي أن عملية التصويت شهدت مشكلات لا يمكن قبولها. من جهته، قال كاسيو نونيز ماكس، رئيس المحكمة العليا للانتخابات في البرازيل، إن تمديد ساعات التصويت لم يغيّر النتيجة النهائية. وحتى الآن، اعترف زعما مجلسي النواب والشيوخ في البرازيل بفوز لولا.

على وشك أن يبدأ لولا ولايته الرابعة غير المتتالية، ومن المتوقع أن يركّز نهجه السياسي على الضمان الاجتماعي والاستثمار العام، مع الدعوة إلى تحسين الوضع المالي. وتركّز أنظار السوق على العجز المالي، وديون الحكومة، ومستوى أسعار الفائدة، وتركيبة الفريق الاقتصادي. وإذا استمرت ضغوط العجز والديون، فقد تبقى أسعار الفائدة مرتفعة، ما سيفرض قيوداً على تكلفة تمويل الشركات وعلى بيئة الاستهلاك والاستثمار. وعلى الصعيد الدبلوماسي، يشدّد لولا على استقلالية السياسة الخارجية للبرازيل، ويبرز وجود خلافات مع الولايات المتحدة في ملفات التجارة والسياسات الإقليمية، بينما كان فلافيو يميل سابقاً إلى بناء تعاون سياسي وأمني أكثر قرباً مع واشنطن. كما أشار لولا خلال حملته إلى تأثير منصات التواصل الاجتماعي الكبرى على الانتخابات، واقترح احتمال تشديد الرقابة على المنصات الرقمية. ونفت ميتا أي انحياز لصالح فلافيو، قائلة إن مسألة نشر المحتوى ومراجعته ترتبط بأعطال تقنية وأخطاء في أنظمة الأمن المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، وأنها أثّرت على معسكرات سياسية مختلفة.

سيُؤدي لولا اليمين الدستورية في يناير المقبل، وما زال من المتوقع أن تتضح في المراحل المقبلة كيفية تشكيل الحكومة الجديدة لفريقها الاقتصادي، ودفع الإصلاحات المالية والميزانية، وطبيعة تفاعل البرازيل مع إدارة الرئيس ترامب.