في أوائل الجلسة الآسيوية يوم الأربعاء، شهدت البورصة اليابانية تصحيحاً ملحوظاً، إذ انخفض مؤشر نيكاي 225 خلال التداولات بأكثر من 3% إلى نحو 61,130 نقطة، بينما تراجع مؤشر توبكس نحو 1.9% إلى حوالي 3,860 نقطة. وقد تأثر مؤشر نيكاي بشدة أكبر مقارنة بتوبكس الأوسع نطاقاً، في ظل تصدّر قطاعات الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات والمعدات المرتبطة بها قائمة الانخفاضات، ما يعكس تركيزاً على تقليص التعرّضات عالية التقييم في سلسلة القيمة الخاصة بالذكاء الاصطناعي.

وجاء القطاع التكنولوجي الياباني في قلب موجة البيع، إذ هوى سهم أدفانتست، شركة معدات اختبار أشباه الموصلات، بنسبة 6.4%، وتراجع سهم طوكيو إلكتروني، شركة معدات تصنيع الرقائق، بنسبة 5%، بينما انخفض سهم مجموعة سوفت بنك بنحو 7%، وسجلت كايوكسيا، المصنعة لشرائح الذاكرة، هبوطاً بأكثر من 10%. كما تأثرت سلاسل التوريد المرتبطة ببناء مراكز البيانات، فتراجع سهم فوجيكورا، شركة كابلات الألياف الضوئية، بنسبة 8.2%، وهوى سهم فوروكاوا إلكتريك بنسبة 9%. وكانت هذه الشركات قد استفادت سابقاً من التوسع العالمي في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، لكنها واجهت الآن تخفيضاً مكثفاً في المراكز بسبب تغيّر التوقعات المتعلقة بالسياسات.

وترجع المخاوف في الأساس إلى النتائج الأولية لانتخابات التجديد النصفي الأمريكية. ومع تحقيق الديمقراطيين تقدماً في بعض الدوائر الحاسمة، بدأ المستثمرون بإعادة تقييم تأثير التغيرات المحتملة في موازين القوى داخل الكونغرس على قطاع التكنولوجيا. ويخشى السوق من أنه في حال سيطرة الديمقراطيين على مجلسي الشيوخ والنواب، قد تتشدد الرقابة الأمريكية على بناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، بما قد يؤثر على وتيرة الاستثمار العالمي في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وقد بلغت قيمة الرهانات في أسواق التنبؤ المرتبطة بهذه الانتخابات نحو 1.5 مليار دولار، في حين لم تتضح بعد السيطرة النهائية على مجلسي الكونغرس.

وعلى مستوى البنية العامة للتداولات، لم تشهد الأسهم اليابانية تراجعاً شاملاً، إذ انخفضت 130 شركة من مكونات مؤشر نيكاي 225 مقابل ارتفاع 95 شركة، في إشارة إلى أن ضغوط البيع تتركز في سلاسل الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات والذاكرة والبنية التحتية لمراكز البيانات. وكانت زيادة الإنفاق الرأسمالي العالمي على الذكاء الاصطناعي قد دفعت أسهم الشركات اليابانية المرتبطة بهذا القطاع إلى ارتفاعات كبيرة سابقاً، غير أن المستثمرين بدأوا الآن إعادة النظر في آفاق الاستثمارات الضخمة، وأصبحوا أكثر حساسية تجاه عدم اليقين السياسي.

وحتى مع إعلان بعض الشركات الأمريكية المتخصصة في الرقائق والخوادم عن نتائج قوية خلال الليل، لم ينجح ذلك في منع تصحيح الأسهم التكنولوجية اليابانية، ما يدل على أن منطق التداول في الأجل القصير يتأثر أكثر بتقلبات التوقعات الكلية والسياسية. وإذا استمر هذا القلق في التصاعد، فقد تتعرض أسواق آسيوية أخرى شديدة التركيز في سلسلة قيمة الذكاء الاصطناعي، مثل كوريا الجنوبية وتايوان، لضغوط خروج رؤوس الأموال.

وفي المرحلة المقبلة، سيركز المستثمرون على أداء افتتاحية الأسهم الأمريكية وعلى النتائج النهائية لانتخابات التجديد النصفي. فإذا واصلت أسهم الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات في الولايات المتحدة تراجعها، فقد تستمر أسهم التكنولوجيا الآسيوية في التعرض لضغوط؛ أما إذا استقر السوق الأمريكي، فقد تخف حدة الهبوط السريع في البورصة اليابانية. وفي الوقت نفسه، إذا تصاعد الطلب على الملاذات الآمنة، فقد يتأثر الين الياباني وسوق السندات الحكومية اليابانية بشكل إضافي.