منحت انتخابات التجديد النصفي في الولايات المتحدة الديمقراطيين السيطرة على مجلسي الشيوخ والنواب، ما دفع الأسواق إلى إعادة التسعير سريعًا. يوم الأربعاء، حققت المعادن الثمينة ارتفاعًا حادًا، إذ صعد الذهب الفوري عند الإغلاق بأكثر من 130 دولارًا إلى نحو 4060 دولارًا للأوقية، بينما ارتفعت الفضة الفورية بنحو 5% متجاوزة مستوى 52 دولارًا. وقد تعافى المعدنان من التصحيح الذي سجّلاه في أكتوبر، فيما أظهرت الفضة مرونة أكبر.
بعد الانتخابات، تغيّرت التوقعات بشأن السياسات في واشنطن. فسيطرة الديمقراطيين على المجلسين تجعل خفض الضرائب، وتوسيع الإنفاق، وسن تشريعات في قطاعات الطاقة والتكنولوجيا والمالية أكثر صعوبة، ويرى السوق أن التحفيز المالي وضغوط الاقتراض الإضافي قد تتراجع. ومع ذلك، لا يزال عجز الميزانية والالتزامات الإنفاقية القائمة يحدّان من المساحة المالية المتاحة للولايات المتحدة. ولن تغيّر نتيجة الانتخابات بشكل مباشر مسار السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، لكنها قد تزيد التدقيق في الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي، وسياسات الطاقة الفيدرالية، والإجراءات العسكرية المتعلقة بإيران.
تفاعلت أسواق السندات والعملات بالتزامن. تراجع عائد سندات الخزانة الأمريكية القياسية لأجل عشر سنوات إلى نحو 4.88%، وانخفض عائد السندات لأجل عامين إلى نحو 4.55%، في حين ضعف الدولار مقابل العملات الرئيسية. كما أدّى الهبوط الحاد في أسعار النفط إلى خفض توقعات التضخم، إذ تراجعت عقود برنت ونايمكس بنحو 8.7% و8.3% على التوالي، إلى مستويات قريبة من 94.6 و88.1 دولارًا للبرميل. بالنسبة للذهب، يُعدّ انخفاض العوائد وتراجع الدولار الدعم الأكثر مباشرة، بينما يُحسّن انخفاض تكاليف الاقتراض الخصائص المالية للفضة.
لم تعطِ البيانات الاقتصادية اتجاهًا واضحًا. أضاف تقرير ADP للوظائف في القطاع الخاص الأمريكي 86 ألف وظيفة في أكتوبر، متجاوزًا التوقعات بشكل طفيف، مع تركيز التوظيف في التجارة والنقل، والمرافق العامة، والتعليم والرعاية الصحية، والترفيه والضيافة، بينما انخفض التوظيف في الخدمات المهنية والتجارية. تراجع مؤشر ISM لقطاع الخدمات إلى 54.5، وما زال يشير إلى توسّع، لكن مؤشري الطلبيات الجديدة والأسعار المدفوعة انخفضا، ما يعكس تباطؤ الطلب وتراجعًا طفيفًا في ضغوط التكلفة. تقلّص العجز التجاري في سبتمبر بشكل طفيف إلى 105 مليارات دولار، مع نمو الصادرات والواردات، ما يدل على متانة التجارة رغم أسعار الفائدة المرتفعة وعدم اليقين الجيوسياسي. كما جرى تعديل القراءة النهائية لمؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات بالخفض، ما عزّز مؤشرات التباطؤ في التوسع.
يتابع المستثمرون بيانات الوظائف. ستؤثر طلبات إعانة البطالة الأولية وبيانات الإنتاجية للربع الثالث يوم الخميس، وتقرير الوظائف غير الزراعية لشهر أكتوبر يوم الجمعة، في توقعات السوق لاجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر. إذا تباطأ التوظيف وانخفضت ضغوط الأجور وتراجعت رهانات رفع الفائدة، فقد يواصل الذهب الاستفادة؛ أما إذا ظلت بيانات الوظائف وضغوط الأسعار قوية، فسيتم اختبار استمرارية صعود المعادن الثمينة.
تعدّ تطورات الشرق الأوسط عاملاً محوريًا أيضًا. لا يزال مضيق هرمز والعلاقات الأمريكية الإيرانية مصدرين للمخاطر، لكن بعد فوز الديمقراطيين، تتوقع الأسواق أن تواجه واشنطن ضغوطًا سياسية أكبر، ما قد يدفعها نحو خفض التوتر عبر المفاوضات. ويجعل التشكيل الجديد للكونغرس توفير تمويل إضافي للجيش أكثر صعوبة، ويزيد التدقيق في الإجراءات المتعلقة بإيران. كما تستمر الاتصالات الدبلوماسية، بما في ذلك عبر قطر، مع توقع تقدم في إطار اتفاق بشأن رفع العقوبات، والأنشطة النووية، والأمن البحري، والحصار، ما يعزّز الآمال باستئناف مرور الشحن التجاري. غير أن الهجمات والحصار والاحتكاكات العسكرية قد تُبقي احتمالات انهيار المحادثات قائمة. ويعكس تراجع أسعار النفط بالأساس تخفيف المخاوف من تصعيد قصير الأجل، دون أن تختفي مخاطر الإمداد.
ولقيت أسواق الأسهم دعمًا من نتائج الانتخابات وتراجع أسعار النفط. ارتفعت المؤشرات الرئيسية في أمريكا الشمالية بقوة، إذ صعد مؤشر داو جونز بنحو 3%، وارتفع ستاندرد آند بورز 500 بنحو 1.6%، كما سجل ناسداك وروسي 2000 مكاسب. وصعدت أسهم مشغّلي المستشفيات ومتاجر التجزئة الموجهة إلى المستهلكين منخفضي الدخل، في رهان على سياسات الرعاية الصحية ودعم الأسر؛ بينما تراجعت أسهم شركات الذكاء الاصطناعي ومقاولي الدفاع تحت تأثير تغييرات متوقعة في التنظيم والإنفاق. وانتعش المؤشر الكندي القياسي، ودعمت أسعار الذهب والفضة أسهم شركات التعدين، فيما واجهت بعض شركات الطاقة ضغطًا بسبب هبوط النفط. وسادت موجة ارتفاع في الأسهم الأوروبية، إذ دفعت تكلفة الطاقة الأقل وتحسّن أرباح الشركات القطاعات الصناعية والسيارات والاستهلاكية، لكن ارتفاع التضخم في منطقة اليورو إلى 4% في أكتوبر أظهر أن ضغوط الأسعار ما زالت عنيدة.
على الصعيد الفني، يظل مستوى 4068 دولارًا مقاومة قصيرة الأجل للذهب، وإذا استقر فوقه وواصل الصعود، فقد يتجه نحو 4200 دولار؛ بينما يقع الدعم قرب 3975 دولارًا، وفي حال كسره يتسع مجال التصحيح. أما الفضة، فمستوى 52.8 دولارًا مقاومة محورية، وإذا اختُرقت فقد تختبر 55 دولارًا، فيما يقع الدعم قرب 51.1 دولارًا، وكسره قد يعيد اختبار نطاقات أدنى. ويحوّل المتداولون الأنظار إلى بيانات الوظائف، وإشارات سياسة الاحتياطي الفيدرالي، وتطورات مضيق هرمز.
