أنهى متوسط سعر الفائدة على قروض الرهن العقاري ثابتة الفائدة لأجل 30 عاماً في الولايات المتحدة، يوم الثلاثاء، اتجاهه النزالي الذي استمر أربعة أسابيع، مرتفعاً 12 نقطة أساس مقارنة بتعاملات اليوم السابق ليبلغ 7.30%، في أكبر ارتفاع يومي منذ أكثر من شهر. وكان المحرك الرئيسي لهذا الارتداد بيانات التضخم الشهرية الصادرة حديثاً، التي جاءت أقوى بوضوح من توقعات السوق، في إشارة إلى أن ضغوط ارتفاع الأسعار لا تقتصر على قطاعات بعينها مثل الطاقة، بل باتت تعكس مؤشرات أوسع على عودة الضغوط التضخمية.

وقبل صدور بيانات التضخم، جاءت بيانات التوظيف الشهرية التي نُشرت يوم الجمعة الماضي قوية أيضاً، ومتجاوزة توقعات كثير من المحللين. ومع ارتفاع بيانات التوظيف والتضخم على التوالي، أعاد السوق تقييم مسار السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. ونظراً إلى تأكيد الفيدرالي مؤخراً تركيزه على استقرار الأسعار بدلاً من تحقيق أهداف التوظيف بالكامل، زاد وزن بيانات التضخم في تحركات أسعار الفائدة، ما دفع سوق السندات وأسعار الرهن العقاري إلى تعديل سريع.

وجاء هذا الارتداد في أسعار الفائدة بعد فترة قصيرة من تحسن نسبي في سوق الرهن العقاري. ففي الأسبوع الماضي، ومع استمرار تراجع الأسعار، تحسنت معنويات المشترين، وارتفعت طلبات الرهن العقاري المعدلة موسمياً بنسبة 6.2% على أساس أسبوعي. وبشروط دفعة أولى نسبتها 20%، كان متوسط سعر الفائدة على القروض ثابتة الفائدة لأجل 30 عاماً قد انخفض من 7.30% إلى 7.21%، متراجعاً لأربعة أسابيع متتالية، ومسجلاً أدنى مستوياته منذ منتصف سبتمبر. وساعد هذا الانخفاض بعض المشترين المترددين على العودة إلى السوق، كما دعم تحسناً طفيفاً في الطلب على إعادة التمويل.

غير أن تعافي سوق إعادة التمويل بقي محدوداً. فبالرغم من ارتفاع طلبات إعادة التمويل الأسبوع الماضي بنسبة 5% على أساس أسبوعي، إلا أنها لا تزال أقل بنسبة 57% على أساس سنوي. ويعني ذلك أنه رغم منح الانخفاض المؤقت في تكاليف الاقتراض بعض المساحة للتنفس، فإن نشاط إعادة التمويل الإجمالي لا يزال ضعيفاً بوضوح.

وفي ظل عودة أسعار الفائدة على قروض الرهن العقاري المدعومة حكومياً إلى ما دون 7%، اتسعت خيارات المشترين لأول مرة مؤقتاً. فأسعار هذا النوع من القروض كانت أقل بأكثر من 20 نقطة أساس مقارنة بالقروض المتوافقة مع المعايير، ما قدّم دعماً نسبياً للمشترين الحساسين للميزانية. لكن مع ارتفاع أسعار الرهن العقاري مدفوعة بتضخم أعلى من المتوقع، قد تتقلص مجدداً نافذة الشراء التي فُتحت لفترة قصيرة، فيما تتجه معنويات السوق إلى الحذر مرة أخرى.